华泰证券发布通信行业三季度前瞻研报认为，AI算力链业绩延续兑现；运营商预计稳健增长。以其覆盖的38家A、H通信行业公司为样本 ，预计2025年三季度通信板块合计归母净利润同比增长15% ，剔除三大运营商 、中兴通讯权重股后，预计板块归母净利润同比增长73% 。细分来看 ，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下 ，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；光纤光缆景气度有望逐步复苏 。
全文如下华泰 | 通信：三季度前瞻 - 关注AI算力链业绩兑现
核心观点
3Q25前瞻：AI算力链业绩延续兑现；运营商预计稳健增长
以38家我们覆盖的A/H通信行业公司为样本 ，我们预计3Q25通信板块合计归母净利润同比增长15% ，剔除三大运营商 、中兴通讯权重股后，预计板块归母净利润同比增长73%。细分来看 ，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下 ，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；光纤光缆景气度有望逐步复苏 。
运营商利润预计稳健增长；国内智算需求放量 ，相关业绩或持续兑现
我们预计3Q25电信运营商板块归母净利润同比增长5% ，保持稳健增长，据工信部，2025年1-8月国内电信业务收入累计完成11821亿元 ，同比增长0.8%（1H25：1.0%） ，保持平稳增长 。算力方面，我们预计3Q25通信设备/IDC板块归母净利润同比提升10%/10% ，随着25年以来国内AI数据中心建设起量、规模效应下费用率有望优化 ，部分公司业绩有望陆续兑现；同时，阿里在云栖大会上表示其2032年数据中心能耗将增长10倍 ，头部互联网厂商对AI领域资本开支投入和扩张的积极态度有望为头部数据中心厂商带来良好的订单和EBITDA增长。
光通信：需求延续高增长 ，1.6T有望进一步上量
我们预计3Q25光通信板块归母净利润同比增长167% 。细分来看，Q3海外800G光模块需求预计仍延续快速增长 ，头部厂商业绩有望延续同比高增态势 。同时随着1.6T光模块有望进一步起量 ，看好相关光模块 、光引擎等环节厂商；国内400G光模块需求亦有望快速释放，驱动相关厂商业绩向好。光芯片（CW光源 、100G EML）环节 ，国产头部厂商业绩亦有望延续环比高增长态势 。MPO需求有望保持同比高增长 。
物联网：模组需求有望继续回暖；智能控制器下游需求复苏
我们预计3Q25物联网板块总体归母净利润同比增长3%。细分来看 ，物联网模组方面，预计头部厂商业绩延续同比高增长 。智能控制器方面，电动工具/家电等细分板块下游需求景气度延续 ，国内龙头厂商在海外大客户中的市场份额亦有所突破 。智能燃气板块交付节奏有望于Q3进一步加快 ，头部厂商业绩有望修复；智慧电网板块在我国新型电力系统建设持续推进下，头部厂商业绩有望保持向好态势。
光纤光缆景气度有望复苏 ，铜连接业绩有望逐步释放
我们预计3Q25光纤光缆板块总体归母净利润同比增长14% ，25Q3普通光纤价格呈现企稳回暖，在全球数据中心建设热潮带动下 ，G.652.E、G.657 、多模光纤 、空芯光纤需求实现增长 ，同时国内海缆头部厂商业绩有望持续受益于海风景气度回升。我们预计3Q25军事通信板块归母净利润同比增长4%，部分厂商仍在业绩筑底期 ，主因行业需求释放不足导致的订单延迟 。我们预计3Q25铜连接板块归母净利润同比增长118% ，主要系产能爬坡逐步完成、规模效应带来业绩释放 。
风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。
（文章来源：人民财讯）
开户几天可以买股票:10倍配资十大正规平台-央企也难躺平！三大运营商上半年营收合超万亿 电信市场趋于饱和 押注AI寻增长
中股配资网站:股票炒股配资平台-中信证券：232关税落地促铜价回归 后续有望恢复稳健上行
买股票怎么用杠杆:手机上怎么买股票正规-中信证券：美股科技领域建议重点布局AI计算芯片、HBM、AI网络设备等领域
新能源低价股票排名:正规配资炒股-前三季度主动权益基金平均业绩超29% 39只“翻倍基” 最牛接近195%
能交易的股票软件:湘潭配资炒股-工业富联：上半年净利润121.1亿元 同比增长38.61%
热点:配资炒股交易网站-央行：3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%
炒股配资公司_专业炒股配资网址_股票炒股配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
记者辛圆随着我国老龄化程度持续加深，对养老照护人才的需求也在增加。教育部网站3月19日发布消息...
现货黄金持续走高，站上3070美元/盎司，日内涨近3%。...
稀土迎重磅利好！ 一是，7月18日早上，国家安全部官微发声，截断稀土相关物项非法出境渠道，有力维护了我资源安全与国...
近期，“反内卷”政策东风劲吹，促使A股市场相关主题行情持续发力，钢铁、水泥、光伏、新能源汽车等板块集体走强。Wind...
界面新闻记者|张晓云又见信托...
上期所原油期货夜盘收涨0.83%，报535.7元/桶。沪金主力合约收跌0.47%，报705元/克，沪银主力合约收跌0.6...
为深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议和全国两会精神，深入学习领会“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部...
界面新闻记者|冯赛琪近日，金元期货（872050.NQ）、福能期货（871101.NQ）两家新三板期货公司相...
消息面上，从央行、金融监管总局、国资委等多部门密集部署，到中央汇金公司积极发挥类“平准基金”作用，再到全国社保基金理事会...
4月7日晚间，多家上市公司发布回购与增持计划公告，为资本市场注入一针“强心剂”。具体来看，宁德时代（300750...
4月9日，港股市场低开高走，港股科技板块反弹幅度居前，恒生指数涨0.68%，恒生科技指数涨2.64%，科技股延续涨势，半...
广博股份4月11日公告，2024年实现营业收入27.78亿元，同比增长3.26%；归属于上市公司股东的净利润1.52亿元...
宏观要闻民政部等11部门发文帮扶农村留守妇女困难群体据民政部网站消息，民政部等11部门日前印发《农村留守...
2025年上半年，商业银行多措并举补充资本热度不减。 近日，又一家国有大行——邮储银行完成1300亿元定增，预计将...
